导演阿星（张国荣）因为接连的票房失利失业，生活的困顿虽令他觉得前路茫茫，却并没失去抱负，一直在等时机。功夫不负，阿星终又获拍片机会，但他没料到的是，老板只想制作低俗的三级片，只把他当拍片机器，沮丧拒绝，该片监制也是其好友的阿虫（罗家英）耐心开导一番，阿星向现实低头，可是 怀才不遇的委屈情绪仍无法挥去。拍片过程中，阿星通过与男女主角华叔（徐锦江）梦娇（舒淇）以及摄影师等人的接触，晓得三级片也可以拍得很艺术，扭正拍片态度，又在女友阿May（莫文蔚）及母亲的支持下，立志拍出让人大吃一惊的好片来。《色情男女》是一部真诚的电影，它没有回避娱乐圈的种种丑事，但其立意却绝不止于此。颂扬电影人对艺术的执著追求，才应是该片最想传达的意念。舒琪因在影片中有出色的表演而荣获当年香港电影金像奖的最佳女配角和最佳新人两项大奖，而当年还是“脱星”的她在《色情男女》中演的也是一个“三级片女演员”。
